中国邮政储蓄银行（601658.SH）近日发布2026年半年度报告。在银行业净息差整体承压、零售风险持续释放的行业背景下，这份半年报呈现出稳中向好态势：营业收入增速明显换挡，净息差降幅大幅收窄，非息收入延续两位数增长，中期分红比例进一步提升。
透过这家资产规模近20万亿元的国有大行的中期答卷，可以看到银行业的经营逻辑正在发生深层变化。
营收利润实现双增 息差企稳信号显现
上半年，邮储银行实现营收1924.82亿元，同比增长7.26%，增速较2025年1.99%明显提升；实现归属于母公司股东的净利515.03亿元，同比增长4.62%。
更受市场关注的是息差表现，上半年邮储银行净利息收益率（NIM）为1.63%，仅较上年末下降3个基点，而上年同期降幅为17个基点，降幅同比大幅收窄14个基点。在中期业绩发布会上，副行长徐学明表示，该行净息差高出可比同业30个基点以上，息差降幅将逐步趋缓。
息差韧性的背后是负债成本的持续改善。上半年邮储银行客户存款平均付息率降至0.98%，较上年度下降17个基点，其中个人存款付息率下降25个基点，推动利息支出同比减少超过120亿元，利息净收入同比增长5.82%，重回正增长轨道，而2025年全年这一数字为-1.57%。
今年一季度，邮储银行再次主动调整储蓄代理费率，上半年储蓄代理费仅增长0.96%，明显低于存款规模5.42%的增速。作为拥有近4万个网点、超6.8亿户个人客户的国有大行，其独特的“自营+代理”模式所形成的低成本存款护城河，正在持续兑现。
审慎来看，上半年该行信用减值损失360.29亿元，同比增长65.92%，一定程度上影响了当期利润释放节奏；扣非后归母净利润与上年同期基本持平，利润结构仍有进一步优化空间。在行业普遍前置拨备、以丰补歉的当下，这更像是一次主动夯实风险缓冲的安排。
第二曲线加速成形 增长引擎更趋均衡
如果说息差企稳回答了“基本盘稳不稳”，那么收入结构的变化则回答了“增长后劲足不足”。
上半年邮储银行手续费及佣金净收入同比增长12.2%，其他非利息净收入增长12.28%，非息收入延续两位数增长。
其中，理财业务手续费收入增长36.66%，投行业务增长16.41%，票据交易非息收入增长35.98%。行长芦苇在业绩会上明确表示，息差收窄是行业性趋势，必须提升非息收入占比，加快培育“第二增长曲线”。
财富管理的客户基础同步增厚，上半年该行管理零售客户总资产（AUM）达19.18万亿元，较上年末增加0.88万亿元；VIP客户超6286万户，增长5.12%；代销理财存量规模较上年末增长13.79%。
资产端，“均衡化”特征同样明显，上半年公司贷款余额4.87万亿元，较上年末增长14.08%，公司客户融资总量（FPA）达7.94万亿元、增长16.99%；金融投资规模7.16万亿元、增长12.56%，其中政府债券投资增长24.66%，高RAROC（风险调整后资本收益率）资产配置导向清晰。此外，个人贷款余额4.91万亿元、增长1.30%，零售信贷增量更多投向县域小额经营类客户——个人小额贷款增长6.74%至1.73万亿元，按揭贷款规模则结合市场需求主动优化。
成本端的改善同样可圈可点，上半年该行成本收入比为52.02%，同比下降2.68个百分点；业务及管理费仅增长2.00%，远低于7.26%的营收增速。金融科技正在成为降本增效的新变量：该行发布“邮智”金融行业大模型，已落地超370个应用场景，货币市场AI交易机器人累计处理交易总量超12万亿元。
资产质量总体可控 零售风险有序释放
在收入端改善的同时，资产质量的边际变化是这份中报需要客观看待的部分，也是理解银行经营审慎性的另一面。
6月末邮储银行不良贷款率为1.00%，较上年末上升5个基点；关注类贷款占比1.73%，上升16个基点；逾期贷款率1.38%。拨备覆盖率为214.93%，较上年末下降13.01个百分点。
结构上压力主要集中在零售端，上半年个人贷款不良率较年初上升16个基点，其中个人其他消费贷款、个人住房贷款、个人小额贷款不良率分别上升26、13、11个基点；公司类贷款资产质量则保持稳定并有所改善。首席风险官姚红在业绩会上坦言，邮储零售业务占比较高，整体资产质量面临一定的“结构性下迁压力”。
放在整个行业背景下看，零售信用风险的温和释放并非个体现象。在居民收入预期修复、消费信贷竞争加剧的宏观环境下，零售贷款不良率温和上行是近两年银行业的共同特征。从应对力度看，邮储银行上半年处置表内不良贷款本息379.07亿元，同时显著加大拨备计提力度；214.93%的拨备覆盖率仍明显高于监管要求，风险抵补缓冲依然厚实。
资本端，6月末核心一级资本充足率为10.04%，资本充足率14.19%。上半年该行完成300亿元无固定期限资本债券和400亿元二级资本债券发行，为后续信贷投放预留了空间。外部评级方面，穆迪已将其评级展望上调至“稳定”；在《银行家》2026年全球银行1000强榜单中，邮储银行按一级资本首次进入全球前十。
整体来看，邮储银行这份半年报的主线是清晰的：负债成本优势支撑息差率先显露企稳迹象，非息“第二曲线”推动收入结构走向均衡，成本管控与科技投入持续兑现成效；而零售资产质量的边际变化，更多属于行业性、周期性因素下的有序释放，公司正以加大计提和处置力度的方式主动应对。接下来真正值得跟踪的是三个变量，即零售贷款不良生成何时迎来拐点、净息差能否在存款重定价完成后真正走平、非息收入的高增长能否持续。